10.04.2018, Вт, 09:46, Мск , Текст: Игорь Королев

Падение акций российских компаний не прошло мимо телекоммуникационных операторов и интернет-холдингов. За день капитализации Veon, МТС, «Мегафона», Yandex, Mail.ru Group и других упала на $4,85 млрд.

Новые санкции США ударили по российским компаниям

Новые , введенные Министерством финансов США против ряда российских предпринимателей, государственных деятелей и компаний, больно ударили по российскому фондовому рынку, а также по котировкам российских компаний за рубежом. Индекс РТС упал на 11,4%, Мосбиржи - на 8,3%.

Как падали акции и капитализация высокотехнологических компаний

Падение отразилось на российских компаниях из телекоммуникационной и интернет-сферы. Американские депозитарные расписки (ADR) на акции «Мобильных телесистем» (МТС) подешевели на 11,6% до $9,72 за расписку, капитализация компании за день упала $1,13 млрд.

Акции Yandex (владелец российского «Яндекса») на американской бирже NASDAQ упали на 9,7% до $35,57 за одну ценную бумагу (здесь и далее котировки и расчет капитализации приводятся по состоянию на время между 20:00 и 21:00 мск). Капитализация компании за день снизилась на $1,13 млрд.

Котировки глобальных депозитарных раписок (GDR) на акции Mail.ru Group на Лондонской фондовой бирже снизились на 10,8% до $33 за одну расписку. Капитализация компании снизилась на $880 млн.

За первый день биржевых торгов после объявления новых санкций
совокупная капитализация Veon, МТС, «Мегафона», Yandex, Mail.ru Group и других
упала на $4,85 млрд

Курс GDR на акции «Мегафона», также торгующиеся на Лондонской фондовой бирже, упал на 10,46% до $8,9 за одну расписку. Капитализация компании снизилась на $644 млн.

У группы Veon, работающй в России под брендом «Билайн», котировки акций на бирже NASDAQ упали на 13,8% до $2,3 за одну ценную бумагу. Капитализация компании упала на $579 млн.

У АФК «Система», контролирующего акционера МТС, GDR на Лондонской фондовой бирже подешевели на 9,5% до $3,55. Капитилизация компании снизилась на $178 млн.

У платежной системы Qiwi акции на бирже NASDAQ подешевели на 5,44% до $17,5 за одну ценную бумагу. Капитилизация компании снизилась на $67 млн.

Акции «Ростелекома» на Московской бирже снизились на 4,6% до 64,6 руб. Капитализация компании упала на 7,3 млрд руб. С учетом официального курса ЦБ на 10 апреля 2018 г., 58,57 руб за $1, эта сумма составляет $124 млн.

Таким образом, всего за один день капитализация российских телекоммуникационных и интернет-компаний на западных фондовых площадках упала, по подсчетам CNews, на $4,72 млрд. С учетом падения акций «Ростелекома» на Московкой бирже совокупные потери указанных компаний в капитализации составили $4,847 млрд.

Luxoft «в домике»

При этом офшорный разработчик ПО Luxoft, выделившийся из российской группы IBS, практически не заметил падения фондового рынка. Акции компании на Нью-Йоркской компании подешевели лишь на $0,3 до $39,5. Видимо, это связано со стратегией компании, которая уже несколько лет позиционирует себя как международная.

Падение рынка в целом

В целом капитализация российского фондового рынка снизилась на 820 млрд руб., подсчитали в РБК. Лидером падения оказалась компания «Русал», которая вместе со своим основным владельцем Олегом Дерипаской попали под санкции. Акции компании снизились на 19%.

Акций золотодобывающей компании «Полюс», принадлежащей другому новому фигуранту списка, Сулейману Керимову , упали на 16%. По подсчетам журнала Forbes, состояние 50 богайтеших россиян за день уменьшилось на $11,7 млрд.

В том числе Олег Дерипаска и владелец «Норильского никеля» Владимир Потанин (не является фигурантом санкционного списка) потеряли по $1,7 млрд. Виктор Вексельберг , еще один новичок санкционных списков, потерял $908 млн, Сулейман Керимов - $813 млн.

Падение почувствовала и национальная валюта. Курс евро на Московской бирже поднимался до 75 руб, к доллару - выше 60 руб.

Доброго времени суток, мой дорогой читатель!

Мы уже говорили с тобой, о том, что же такое акция. Для многих не составляет особой проблемы рассчитать, когда купить акции, а вот продать их намного сложнее.

Вот семь правил, следуя которым можно с минимальными потерями закрыть позиции.

Правило 1. Акция падает на 7-8%.

Самое важное правило: надо «сбрасывать» акции, которые упали на 7-8% от цены покупки. Закрытие позиций с минимальными убытками помогает вам сохранить капитал и защищает от больших потерь. Предположим, что у нас есть портфель акций.

Символ акции	Кол-во акций	Цена покупки	Цена продажи	Прибыль/ убыток	Прибыль/ убыток
A	100	$50	$46	-$400	-8%
B	100	$43	$40	-$300	-7%
C	100	$57	$98	$4,100	72%
D	50	$24	$22	-$100	-8%
E	30	$110	$101	-$279	-8%
F	70	$85	$78	-$490	-8%
G	100	$65	$79	$1,400	22%
Всего:				$3,731

Здесь хорошо видно, что продажа акций при потерях не более 8% помогает иметь хороший доход, несмотря на то что 5 из 7 акций были убыточными.

Для индивидуальных инвесторов закрытие позиций с минимальными потерями является золотым правилом.

Даже на растущем рынке инвесторы обязаны помнить, что не каждое пробитие заканчивается успешно. Некоторые акции растут на поздних стадиях пробития, но могут резко развернуться и быстро упасть. Подобное поведение — один из основных сигналов к продаже . Хотя другие акции могут сформировать фигуру «чашки» или «двойного дна».

Что бы ни явилось причиной, сначала позиции закрывай — а вопросы позже задавай .

Одним из необходимых условий к успеху на фондовом рынке является закрытие убыточных позиций с малыми потерями, а так же удерживание выгодных позиций на их максимуме.

Закрытие убыточных позиций по каждой акции с плохой доходностью является наилучшей защитой от компаний, которые дезинформируют, обманывают или слишком переоценивают свои перспективы и будущие доходы. Если компания обанкротится, высоки шансы того, что ваши акции будут стоить копейки. Будучи одним из миллионов инвесторов, вы не сможете повлиять на судебный процесс.

Институциональные инвесторы — другое дело. Они могут воспользоваться своими связями и финансовыми ресурсами для возмещения понесенных потерь через суды.

Когда акции не соответствуют радужным прогнозам, некоторые фондовые менеджеры распродают акции компаний в миг. Именно поэтому растущие акции могут упасть очень сильно и так быстро. Оперативное закрытие убыточных позиций предотвращает рост потерь до 15, 25, 40 и более процентов.

Правило 2. Новые вершины при низком объеме.

Объем торгов является отличным способом определения, насколько действителен рост или падение цены акции. Чем больше акций куплено, тем больше спрос . Однако, когда акция устанавливает новый ценовой максимум при объеме ниже обычного, это говорит о том, что спрос уменьшается и акция может развернуться.

Новые ценовые максимумы при слабом объеме являются заблаговременным сигналом к продаже.

Большинство инвесторов хотят, чтобы акции, которыми они владеют, росли и продолжали устанавливать новые ценовые максимумы. Однако, если рост происходит при низком объеме, следует быть начеку.

Акция, устанавливающая новые ценовые максимумы при высоком объеме , указывает на то, что инвестиционные фонды и другие серьезные игроки, скорее всего, раскупают данные акции. И поскольку эти институциональные инвесторы составляют около трех четвертей рыночного объема, вы хотите быть с ними на одной стороне.

Однако акции, поднимающиеся к новым вершинам при низком объеме , указывают на потерю интереса со стороны «больших денег». Институциональные инвесторы, наоборот, могут начать продавать, что может привести к резкому падению.

Это не значит, что вам следует закрывать позиции, как только цена достигнет новых максимумов при малом объеме, особенно на ранних стадиях движения, последовавшего за недавним прорывом базы. Но если тенденция продолжается, вероятнее всего вы захотите закрыть хотя бы часть позиции и наблюдать за появлением других сигналов к продаже.

Правило 3. Цена акции взлетает слишком высоко слишком быстро.

Некоторые акции, в особенности самые успешные, имеют обыкновение заканчивать свой ценовой взлет трагически. Они взмывают вверх как никогда раньше, затем резко обрушиваются. Такой «кульминационный рывок» происходит, когда после продолжительного роста акция взлетает на 25-50 или более процентов всего за одну или три недели при растущем объеме.

Многие акции крупных компаний заканчивают свой рост кульминационным рывком.

Ситуация, при которой цена акции растет слишком быстро слишком высоко, не кажется проблемой. Однако если акция «выстреливает» еще выше за короткий промежуток времени уже после значительного роста вслед за пробитием, то в скором времени она может достигнуть своего верхнего предела.

Лидирующие акции часто взлетают «со скоростью света», такая ситуация называется «кульминационный предел» или «срыв крыши». Разгоряченные инвесторы загоняют цену акции до точки кипения. Акция часто заканчивает свой кульминационный взлет самым высоким однодневным уровнем прибыльности с момента пробития. Продажа в этот период максимизирует вашу прибыль.

Почему вы не захотите продолжать держать позицию? Если акция движется наверх слишком сильно, слишком быстро, скорее всего, она склонна к резкому, часто быстрому падению. И если фундаментальные показатели компании замедляются или начинают падать, то акция может никогда вновь не вырасти до своего максимального значения.

Если цена акции уже сильно выросла с момента своего пробития, то какие существуют признаки кульминационного взлета? Следите за тем, когда она вырастает на 25-50 или более процентов за одну-три недели при растущем объеме. Если видите, что открытие произошло намного выше предыдущего закрытия (разрыв истощения) в этот период, то акция, возможно, уже достигает своего максимума.

Правило 4. Двухсотдневная скользящая средняя имеет нисходящий тренд.

С помощью множества различных графических программ в интернете можно составить среднюю цену акции за разные периоды. Двухсотдневная скользящая средняя стала одним из видов сравнительных показателей как индикатор тренда за продолжительный промежуток времени. Исторические исследования показывают, что те акции, которые «уходят» ниже этой линии, скорее всего продолжат свое движение вниз.

Фиксируйте прибыли, когда двухсотдневная скользящая средняя имеет нисходящее движение.

Если вы владеете акцией, которая имеет долговременный растущий тренд, вам все равно необходимо принимать решение, когда продавать. Это сложно сделать без использования графика. В таких случаях двухсотдневная скользящая средняя не только помогает рассчитать, где находится линия поддержки, но и может послужить своевременным сигналом к продаже.

График акции, пересекая свою пятидесятидневную скользящую среднюю, подает сигнал к продаже. Акция может отскочить назад от этой линии, если паевые фонды и другие крупные игроки рынка покупают или добавляют акции к позициям.

Если цена акции растет на протяжении месяцев и лет, то двухсотдневная скользящая средняя, которая отражает сороканедельную ценность поведения, становится более полезной. Если акция приближается к или находится у линии, но отскакивает от нее, скорее всего, институциональные инвесторы все еще считают данную акцию привлекательной для инвестиций.

Однако, если двухсотдневная линия тренда начинает разворачиваться к низу после продолжительного роста, начинайте подумывать о продаже акций. К этому моменту спрос на акции среди крупных игроков уже не превышает предложение. Когда у акции начинаются проблемы с удержанием над линией, лучше всего зафиксировать хотя бы часть заработанной прибыли.

Правило 5. Лидеры индустрии начинают испытывать трудности.

Состояние индустрии лучше всего отражают акции — лидеры индустрий. Найдите одну или две акции с наилучшими финансовыми показателями роста и прибыльности. Если лидеры начинают снижаться, то вероятнее всего другие акции этой же индустрии тоже начнут двигаться вниз.

Акции-лидеры определяют судьбу сектора.

Хотите знать, что приготовило будущее для вашей акции? Следуйте за лидерами. Лидирующие акции являются барометром рыночного здоровья. Они также показывают вам, как ведет себя данная индустриальная группа. Новые быстрорастущие компании всегда будут вырываться из базового состояния до того, как инвесторы преодолеют «медвежий рынок». Если эти новые компании процветают, Уолл Стрит покупает их соратников. Если они вянут, то рынок также будет избавляться от акций конкурентов, как от сорняков.

Недавно рынок породил больше «сорняков», чем победителей. Полные обещаний индексы Dow, Nasdaq и S&P 500, взлетев вверх, развернулись в обратную сторону. Акции, имеющие, казалось, стабильное состояние (отличные фундаментальные показатели, убедительные графики и красочные прогнозы роста), обваливаются и обваливаются.

Во избежание таких неприятных сюрпризов пристально следите за лидерами групп. Если акции ведущих компаний начинают падать, будьте готовы сбрасывать свои акции.

Правило 6. Продажи институциональными инвесторами ударяют по рыночным индексам.

Институциональные инвесторы представляют собой большой объем денежных средств, которые проходят через фондовый рынок. Сразу заметно, когда эти инвесторы продают: основные индексы двигаются вниз при огромных объемах по сравнению с предыдущей сессией. Четыре, пять или более таких дней распределений за период в три или четыре недели всегда сигнализируют о рыночном максимуме.

Наплыв институциональных продаж предвещает коррекцию рынка.

Начали ли вы инвестировать в акции недавно или занимаетесь этим уже десятилетиями, убедитесь в том, что вы понимаете всю важность дней распределения. День распределения случается, когда один или несколько основных индексов акций падает в значительной степени при большем объеме, чем в предыдущий день. Если вы замечаете один или несколько таких сигналов в течение одной или нескольких недель, считайте это предвестником того, что рынок после продолжительного роста может сменить курс.

Правило 7. Проверяйте ваш watch list

Рост прибыли на акцию является одним из наиболее важных признаков при определении «удачливости» акции. Прибыль сигнализирует также о движении акции книзу. Особенно остерегайтесь акций, по которым рост прибыли на акцию значительно замедляется два квартала подряд.

Резкое замедление роста прибыли на акцию может подать сигнал к продаже.

Полагаясь только на рост прибыли как на своевременный сигнал к продаже, можно выйти из позиции гораздо позже того, как акция «сломалась». В то время как отчетность по прибыли компании публикуется каждые три месяца, лидер может рухнуть всего за несколько недель или даже дней. Это не значит, что вы должны забыть о прибыли, как только купили акцию. В действительности существуют случаи, когда рост прибыли может замедлиться до того, как акция подаст признаки слабости.

Торговля ценными бумагами, стоящими на пороге резкого повышения, может принести трейдеру солидную . Если тренд достигает нового максимума или преодолевает уровень сопротивления, это привлекает внимание инвесторов и трендовых спекулянтов, что дает цене хорошую почву для значительного роста.

Трендовые спекуляции хороши тем, что при их осуществлении сосредотачивается лишь на нескольких показателях, таких как тренд, цена и , и от него требуется лишь внимательно следить за ними на графике.

Эта стратегия давно освоена на Уолл-Стрит и носит название "торговля на прорывах". Она отточена такими легендарными трейдерами как Уильям О"Нил, Стэн Вайнштайн и Николас Дарвас.

Ниже представлены акции 5 фармацевтических компаний, имеющих все предпосылки для значительного подъема.

Первая компания, акции которой подбираются к ближайшему уровню сопротивления и имеют все шансы совершить ценовой прорыв - Alphatec (ATEC), занимающаяся проектированием, разработкой, производством и продажей технологий для хирургического лечения заболеваний позвоночника по всему миру. Полгода назад большая часть холдеров акций компании избавилась от них, в результате чего их цена обвалилась на 83.3%.

На графике видно, что в конце ноября цена акций Alphatec, до августовского обвала составлявшая более $1.2, достигла нового 52-недельного минимума в $0.21 за акцию. Однако в четверг тренд развернулся и преодолел 20-дневную скользящую среднюю, составлявшую $0.23, а объем сделок резко увеличился. Торговый оборот внутри дня достиг 779 000 акций и превысил средний трехмесячный показатель, составляющий 315 444 акций. Такой резкий спайк почти наверняка спровоцирует начало активной торговли на прорывах и преодоление ценой новых уровней сопротивления.

Если Alphatec удастся пробить уровни сопротивления в $0.26 и $0.28, а затем и 50-дневную скользящую среднюю в $0.29, это послужит для трейдеров сигналом к открытию длинных позиций. В случае, если это произойдет, акции компании могут подскочить еще сильнее и пробить следующие уровни сопротивления вплоть до $0.45 или даже $0.53.

В ожидании заветного подъема стоит перестраховаться и выставить стоп-ордер на отметку последних уровней поддержки в $0.21-0.22. В случае удачного исхода стоп-ордер стоит перемещать соответственно росту цены.

Еще одна компания, от которой ожидается скорый подъем - Agios Pharmaceuticals (AGIO). Медвежий “размазал” акции Agios, в результате чего за последние полгода они упали в цене на 54.9%.

При рассмотрении графика компании отчетливо виден недавний гэп, обрушивший цену с более чем $60 до нового 52-недельного минимума в $48. Однако затем акции Agios Pharmaceuticals резко отыграли свои позиции, оторвавшись от 48-долларового минимума; одновременно с этим возрос и объем сделок. Если цена преодолеет несколько ключевых уровней сопротивления, это создаст благодатную почву для покупки акций трендовыми спекулянтами.

В случае прохода ценой уровня сопротивления в $55 трейдеры тут же начнут открывать длинные позиции, что повлечет за собой увеличение объема торгов. Если акции Agios смогут совершить этот прорыв в короткие сроки, компания получит все шансы полностью отыграть потери недавнего обвального гэпа и вернуть цену на уровень в $60, что сулит вовремя открывшим позиции трейдерам хорошую прибыль.

Следующая компания - Inotek Pharmaceuticals (ITEK), специализирующаяся на разработке и коммерческой реализации лекарственных препаратов для лечения глюкомы. Летом акции Inotek буквально взлетели поднявшись на 93.4%.

При рассмотрении графика компании можно заметить недавнее образование паттерна "двойное дно" c $10.05 до $10.01, сопровождающееся значительным спадом спроса на акции. Однако в четверг цена пробилась к уровню поддержки и преодолела как 20-дневную скользящую среднюю в $10.99, так и 50-дневную в $10.77 за акцию, что увеличивает вероятность ее дальнейшего роста.

Если Inotek Pharmaceuticals смогут пробить уровни сопротивления в $12 и несколько последующих, это сделает акции компании привлекательными для торговли на прорывах, что увеличит объем сделок и вытолкнет цену к новым высотам. Стоит отметить, что чем скорее этот прорыв произойдет (если произойдет вообще), тем больше шансов у акций Inotek пробить кажущиеся сейчас недосягаемыми уровни сопротивления в 13.36 и даже $16.

Следующий кандидат на скорый спайк - фармацевтическая Valeant Pharmaceuticals (VRX). За последние полгода медвежьи торги обрушили ее акции на 57.5%.

На графике видно, что в ноябре тренд Valeant резко развернулся, и акции компании с 52-недельного минимума в $69.33 выросли до почти двухмесячного максимума в $101.93. С момента разворота тренда цена, в основном, устанавливает все более высокие минимумы и максимумы, что является признаком бычьего ценового действия. Здесь все также: если акции продолжат пробивать уровни сопротивления, это привлечет спекулянтов на прорывах и будет выталкивать цены все выше.

Последняя в списке компания, на которую стоит обратить внимание - Spectranetics (SPNC), при рассмотрении графика которой также наблюдается произошедший два месяца назад после произошедшего несколько месяцев назад спада на 46.5%. Если какое-то время цена не будет падать и пробьет несколько уровней сопротивления - велик шанс того, что ее рост станет еще значительнее.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Начинающие инвесторы часто сталкиваются с такой ситуацией: они выбрали акции, сделали все правильно по методике, но цена на акции начала движение в другую сторону в тот же день или даже в ту же минуту. У большинства сразу же начинается паника и мысли о том, что они сделали что-то неправильно, где-то ошиблись и т.д. В итоге, инвестор начинает поддаваться эмоциям и может совершить ошибку – продать хорошие акции по неоправданно низкой цене.

Чтобы не поддаваться эмоциям и действовать разумно и правильно в своих инвестиционных решениях, необходимо понимать, почему падают акции. Сегодня мы с Вами разберем основные причины. Причем разделим их на 2 главных класса причин:

Причины, не связанные с ухудшением ситуации в компании - спекулятивные и рыночные причины.

Причины, связанные с ухудшением ситуации в компании - реальные причины.

При этом с точки зрения фундаментального анализа и принципов долгосрочного инвестирования реагировать на происходящее Вам необходимо лишь во втором случае, т.к. в этом случае либо Вы допустили ошибку при анализе компании на этапе выбора акций и не учли какие-либо важные факторы, либо в выбранной компании случился форс-мажор.

На практике же, если Вы все сделали правильно при выборе компании и провели качественную аналитику, нашли недооцененную компанию с фундаментально сильными показателями и отличными перспективами, то в подавляющем большинстве случаев падение котировок акций будет обуславливаться причинами, вообще никак не связанными с ситуацией в компании. А значит такие движения на рынке либо просто рыночный шум, либо вызваны событиями, несвязанными с самой компанией и их можно просто переждать.

Факторы падения акций

В начале более подробно разберем класс причин, которые возникают с ухудшением ситуации в компании. Это как раз поле работы инвестора, когда необходимо принимать решения по поводу дальнейших действий относительно данных инвестиций.

Реальные причины падения акций

Здесь, в свою очередь, можно разделить причину возникновения падения на два класса:

Причины, связанные с ухудшением финансового положения компании.

Ключевую роль в этом случае играет качество проведенного фундаментального анализа компании: всех его сторон – это и анализ финансового положения компании, анализ её бизнеса, и определение ключевых направлений развития и роста компании. На этом этапе важно проникнуть максимально глубоко в суть бизнеса компании, сделать верные выводы и корректно их экстраполировать на будущие финансовые показатели компании. Если здесь Вы все сделали правильно – это уже более 90% успеха данной инвестиции.

Как распознать данные риски.

Безусловно, при поверхностном анализе или анализе при недостаточном количестве знаний можно сделать ошибочные выводы относительно перспектив компании. Распознать плохие процессы в компании можно по негативной динамике её финансовой отчетности. Для этого необходимо периодически мониторить финансовую отчетность компании и важные решения собрания акционеров и менеджмента компании, которые также публикуются на сайте в разделе для инвесторов. Так же можно оценить риски наступления негативной динамики в компании, исходя из анализа её отчетности и бизнес анализа. Именно поэтому подготовленный инвестор уже заранее, на стадии подробного анализа, вычеркнет данную компанию из своего инвестиционного шорт-листа.

Самый лучший способ защиты от подобных рисков - это постоянное повышение квалификации и углубление своих знаний. Второй способ - это диверсификация. Если Вы обладаете базовыми начальными знаниями об инвестициях, то ошибочные выводы возможны, но риск того, что Вы ошибетесь во всех своих инвестиционных решениях минимален. Неверные выводы по одной компании будут перекрыты верными выводами и положительными результатами по другим инвестициям.

Причины, связанные с форс-мажорными обстоятельствами.

Такой риск есть у абсолютно любой компании. На любом заводе, на любом предприятии может что-то взорваться, сломаться, работе могут помешать природные и техногенные катаклизмы, могут возникать различные непредсказуемые конфликтные ситуации и т.д. При этом мы рассматриваем такие ситуации, когда действительно наносится серьезный или непоправимый урон бизнесу и финансовому положению компании. Такие примеры на рынке есть и будут появляться в дальнейшем, но справедливости ради надо сказать, что таких примеров на самом деле не так уж и много.

Яркими примерами форс-мажорных ситуаций является случай с компанией Распадская, когда на главной шахте компании случился мощный взрыв.

Текущим наиболее ярким примером форс-мажора с компанией является ситуация с АФК Системой. Компания Роснефть предъявила иск к АФК Системе на сумму порядка 107 млрд. руб., что равнялось практически половине капитализации компании, в итоге акции упали на 40%.




Как распознать данные риски.

На то они и форс-мажорные обстоятельства, что они никак не предсказуемы и заранее их выявить не поможет ни один самый глубокий анализ. Но можно оценить степень возможного наступления тех или иных рисковых случаев в различных компаниях и отраслях. И это можно учитывать при формировании своего инвестиционного портфеля. Так заведомо есть определенные отраслевые риски компаний, вероятность наступления которых выше по причине специфики бизнеса. Это, например, та же угольная отрасль с достаточно высокими производственными рисками. Это транспортная отрасль, где возможны непредсказуемые крушения и катастрофы с транспортом компании. В финансовом секторе микрофинансовые организации и страховые компании являются сами по себе очень рисковыми видами бизнеса. Так же, например, компании можно разделить на компании с государственным участием и частные компании. Само по себе такое деление уже дает понимание того, что у государственных компаний меньше риск конфликтных ситуаций со структурами власти. Безусловно, это все не позволяет исключить риск возникновения форс-мажорных ситуаций, но можно иметь представление о вероятности его наступления.

Как защититься от данных рисков.

Риск форс-мажора на самом деле носит низкую вероятность. Поэтому самый эффективный способ нейтрализации данных рисков - это диверсификация. При этом, чем шире диверсификация Вашего инвестиционного портфеля - тем лучше, тем более эффективно снижается риск наступления форс-мажорных ситуаций. При этом, знания о потенциально более рискованных отраслях так же можно использовать в данном направлении, заранее снижая долю потенциально более рисковых активов в своем инвестиционном портфеле.

Рыночные причины падения акций

Эти причины никак не связаны с реальным ухудшением ситуации в компании, но связаны с динамикой фондового рынка в целом или макроэкономической ситуации в стране, в регионе или в мире в целом.

Такие причины падения акций еще называют систематическими (или системными) рисками. Это риски, которые действуют на весь рынок в целом, то есть глобально на все акции без исключения. Как правило это кризисные явления в мировой экономике, различные глобальные геополитические конфликты, которые потенциально могут повлиять на мировую экономику или экономику крупного региона. Это естественные глобальные циклические процессы в мировой экономике связанные с различными экономическими циклами. Производственные циклы, технологические циклы, кредитные циклы и т.д. Любому циклическому процессу свойственна как нижняя фаза недооценки, так и верхняя фаза перегрева (или финансового пузыря). В данном случае верхняя фаза экономического цикла и будет представлять из себя систематический риск для всех рынков.

Один из самых ярких примеров глобального систематического риска - это мировой финансовый кризис 2008 года. Глобальные риски затрагивают большинство активов, когда падает все и практически во всем мире. Это повлияло на все рынки акций в мире, как развитые, так и развивающиеся.

Индекс S&P 500

Как распознать данные риски.

Безусловно систематические риски тоже могут носить характер глобальных форс-мажорных обстоятельств, но в большинстве случаев они видны профессиональным инвесторам, которые отслеживают динамику макроэкономических показателей.

Если мы детально рассмотрим макроэкономический индикатор, который показывает соотношение капитализации всех рынков к мировому ВВП, то увидим, что всем крупным и глобальным медвежьим трендам на фондовом рынке за последние 30 лет предшествовали несколько лет существенного перегрева фондового рынка.

Как защититься от данных рисков.

Систематические рыночные риски, касающиеся отдельных стран или отраслей нивелируются за счет валютной диверсификации портфеля и составления межстрановых портфелей. Но самой эффективной защитой от такого риска, и даже от глобального систематического риска, является соблюдение баланса рисковых и безрисковых активов в инвестиционном портфеле. Рисковые активы безусловно подвержены его влиянию, а в качестве безрисковых активов выступают инструменты с фиксированным доходом - высоконадежные облигации. Своей доходностью они частично или полностью могут нейтрализовать влияние глобального риска. При этом баланс активов в инвестиционном портфеле - это не какое-то фиксированное соотношение, им необходимо управлять в зависимости от стадии рынка и экономического цикла. Это как раз и позволяет профессиональным инвесторам подходить к рубежу кризисных явлений с максимально защитными инвестиционными портфелями и агрессивно наращивать позиции из очень дешевых рисковых активов на фазе посткризисного восстановления рынков и экономики.

Спекулятивные причины падения акций

Этот класс причин также никак не связан с реальным положением дел в компании, но более того, эти причины также ничего общего не имеют и с реальной экономикой. Это так называемый рыночный шум. Это то, с чем инвесторы имеют дело непрерывно и то, что сильно пугает начинающих инвесторов.

Причины существования рыночного шума кроются в самой природе современного фондового рынка, точнее в структуре его участников. Чтобы до конца понять природу данного явления и воспринимать её, как должное, необходимо ответить для себя на один ключевой вопрос: кто Вам продаст хорошую, недооцененную и перспективную акцию достаточно дешево? Мы проводим анализ, видим такие бумаги и можем покупать их практически каждый день. Продают нам их те участники рынка, которые ориентируются на совершенно другие вещи, смотрят в абсолютно другую сторону и покупают с совсем другими инвестиционными горизонтами. Количество участников рынка крайне многообразно, это и классические долгосрочные инвесторы, это крупные институциональные игроки, такие как банки и инвестиционные фонды, это спекулянты абсолютно различных инвестиционных горизонтов, от нескольких секунд до нескольких месяцев, и конечно же бездушные роботы - торговые алгоритмы. Именно прослойка спекулятивных игроков рынка и дает нам возможность покупать хорошие с инвестиционной точки зрения акции дешево, так как они продают их нам ориентируясь на абсолютно разные причины: у кого-то подошел срок продажи, кто-то играет против рынка, кто-то хеджирует другие риски данной продажей, а кто-то купил данную акцию 10 секунд назад с целью сейчас продать и получить прибыль в пару пунктов. Обратной стороной данного явления, является то, что спекулянты активно двигают рынок в абсолютно разных хаотических направлениях и порой достаточно существенно.

Как распознать данные риски.

На ликвидных акциях рыночный шум присутствует всегда. На любом цикле движения акции и при любых обстоятельствах. Рыночный шум так же достаточно многогранен, его создают спекулятивные игроки рынка, которые тоже ориентируются на абсолютно разные явления и события. Это могут быть слухи, страхи и опасения, касательно как компаний, так и экономики в целом, естественные оттоки и перетоки капиталов, принудительное закрытие брокерами высокорискованных спекулянтов и конечно же технические коррекции. Когда скапливается критическая масса участников, которая получила свою определенную норму прибыли и желающая её зафиксировать, не смотря ни на что. Как следствие, к волне технических продаж подключаются краткосрочные спекулятивные игроки и развивается техническая коррекция. Все эти события и факты имеют различные временные интервалы влияния, но как правило, все они краткосрочные. поэтому для долгосрочного инвестора, ориентирующегося на фундаментальные факторы, все они образуют рыночный шум.

Как защититься от данных рисков.

Профессиональные инвесторы даже не пытаются этого делать, вместо этого, они просто используют рыночный шум в своих целях. Так как рыночный шум образован множеством различных случайных событий и различных реакций игроков, ему можно придать статистическое выражение. Или другими словами рыночный шум можно измерить с помощью статистического показателя среднеквадратичного отклонения или стандартного отклонения за определенный период.

Для этого рассмотрим наглядный пример. В течение 2016 года компания Алроса демонстрировала хорошую динамику финансовой отчетности и была недооценена с фундаментальной точки зрения. Инвесторы проявляли интерес к акциям данной компании, но не смотря на всю привлекательность бумаг Алросы, акции компании росли пилообразной кривой. Рост сменялся локальными падениями и техническими коррекциями.

Среднее отклонение от центрального тренда (оно еще называется стандартное отклонение) за этот период составило 12,93 рубля или 14,05% от текущего курса. Данные величины нам говорят о том, что в случайном порядке акции компании в среднем могут отклониться на 14% от своего среднего значения курса.

Визуально это можно представить следующим образом.

Соответственно, инвестору необходимо просто понимать, что если котировки акции компании снижаются без видимых на то причин относительно финансовых и операционных показателей самой компании, без фактов форс-мажорных обстоятельств в компании и не на фоне перегретого фондового рынка, то это естественные, природные движения акции и такие коррекции лишь только улучшают инвестиционную точку входа в акции, позволяя купить недооцененные и перспективные акции компании по цене ниже их среднего значения. То есть в этой точке вероятность их дальнейшего снижения существенно меньше, а за счет уже случившегося снижения появляется определенная прибавка к потенциальной доходности от роста акций в будущем.

Выводы.

Мы рассмотрели различные причины, которые могут вызывать снижение котировок акций. Относительно большинства этих причин есть эффективные инструменты борьбы с ними. Поэтому в завершение можно подвести итог, чем должен обладать инвестор и что необходимо сделать для эффективных инвестиций.

Здесь можно выделить 3 ключевых фактора:

1. Компетенция. Необходимо обладать обязательными знаниями финансового и инвестиционного анализа, чтобы правильно распознавать и предвидеть действительно негативные тенденции внутри компании. И наоборот, чтобы правильно идентифицировать положительную динамику развития компании.

2. Базовые правила инвестирования. Необходимо правильно сбалансировать инвестиционный портфель и провести его эффективную диверсификацию, чтобы по максимуму нивелировать риски, с которыми можно бороться с помощью этого инструмента.

3. Психологическая устойчивость, верное понимание текущей ситуации, адекватность ожиданий. Необходимо учиться обращать внимание только на изменение тех факторов, которые повлияли на принятие положительного инвестиционного решения и отсеивать события, которые не имеют прямого влияния на реальные результаты и оценку компании.

Так же необходимо понимать, что инвестиции - это долгосрочные процессы, которые зачастую требуют выдержки, терпения и психологической устойчивости от инвестора. Как иллюстрацию этого приведем пример из книги знаменитого управляющего фондами Насима Талеба "Одураченные случайностью". Там приводится пример моделирования инвестиционного портфеля с ожидаемой доходностью в 15% годовых и средним значением отклонения результатов в 10%. Целью моделирования было показать, как рыночный шум может вмешиваться в развитие портфеля.

В итоге если Вы все делаете правильно и работаете с рисками, то на среднесрочных и долгосрочных горизонтах портфельное инвестирование стремится к среднему заложенному в портфель профилю доходности. На краткосрочных же интервалах в котировки вмешивается рыночный шум и факторы случайности и это абсолютно естественный процесс.

Из этого следует, что необходимо отдавать себе верный отчет относительно ожидаемого результата в будущем и верно воспринимать инвестиционные горизонты портфеля.

Важно понимать, что разумное портфельное инвестирование – это процесс, где осмысленные действия ведут к положительным результатам. Поэтому ключевым фактором успешных инвестиций из всего перечисленного являются знания. В отличии, например, от форекса, памм-счетов и прочих высокорисковых способов заработка, где любые попытки предсказать доходность и котировки – это скорее шаманство и заигрывание с фортуной.

Если статья была Вам полезной, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!

Прибыльных Вам инвестиций!